呦呦系列166

我国央行的流动性管理体制在2012年以后步入新阶段，由于国际收支的平衡和人民币汇率的日益均衡，外汇占款导致的流动性过剩局面缓解，外部流动性影响渐小，央行进入相对主动的流动性管理阶段，以熨平流动性波动为主要目标。目前，央行的流动性管理工具经历了多次适应市场环境和政策需求的变革，主要包括四大类：1）公开市场操作工具，包括回购交易、现券交易、TLF、央行票据和SLO，以回购交易最为常用，操作频率高，是短期流动性调节的主要工具；2）存款准备金制度，引进了差别准备金动态调整机制；3）贷款工具，将再贷款进行细分，以满足结构性调整要求，同时2013年以来，推出SLF、MLF、PSL和工具，满足长期限、大数额的流动性需求；4）再贴现工具，通过扩大范围，突出了其流动性结构管理工具的作用。

8月23日，一接近监管人士透露，为巩固专项整治工作成果，防范化解金融风险，下一步相关部门将进一步采取针对性清理整顿措施，维护金融秩序和社会稳定。《每日经济新闻》记者了解到，一是对124家服务器设在境外，但实质面向境内居民提供交易服务的虚拟货币交易平台网站采取必要管控措施，下一步将加强监测，实时封堵。

银行超储率在2008年以后对于流动性状态的指示效果不突出，但当前超储率为1.3%，是5年以内的最低值，整体体现银行系统资金情况较紧。总体而言，银行间流动性表观松，实际紧，与货币流动性趋紧有关，但主要受同业杠杆去化驱动，短期流动性恶化可能较小，但后期仍需谨慎关注。银行流动性是货币流动性最直接的载体和向市场传导的重要途径，货币流动性的趋紧是银行流动性偏紧的一个环境因素。但利率上升的时间节点为2016年11月，伴随着银行资产负债表增速的显著下滑，因此该时段同业杠杆的去化是直接驱动因素，2017年紧随其后迎来一轮对同业业务和理财市场的强力监管，市场利率高居不下，部分时段资金面紧张。以往钱荒的本质都是流动性松紧周期引发监管趋严所致，与本轮流动性趋紧类似，考虑到监管高压维持，杠杆去化仍在进程中，紧流动性仍会持续。但从目前的指标来看，短期内流动性迅速恶化导致钱荒可能性较小，但后期仍需谨慎关注。

近期长期债券收益率下降，引发了美国国债收益率曲线部分倒置。数据显示，美国东部时间周五下午4：35，3个月期国债收益率为2.459%，10年期国债收益率为2.437%，这是自2007年以来息差首次出现负值。蒙特利尔银行利率策略师Jon Hill表示，尽管近期的反转走势并不一定会导致经济衰退，但蒙特利尔银行对克利夫兰和纽约联邦储备银行的模型研究显示，未来12个月经济衰退的可能性为30%。

主营业务不能正常造血，命运的主动权就不在自己的掌握之中。新能源补贴政策一点风吹草动，都会让福田汽车的财务状况伤筋动骨。补贴退坡，则影响产品销量；补贴周期的长短，则会考验公司的资金链。年报数据显示，2017年新能源国地补贴占用资金近50亿元，影响资产负债率增加2.65%。

陈虹在十三届全国人大二次会议上建议，有关部门尽快组织针对2020年后的新能源汽车支持政策，尤其财税政策的专题研究，以防范新能源汽车市场份额出现断崖式下跌。在相关配套政策，尤其是补贴政策大力扶持下，我国新能源汽车市场发展迅速，“十二五”期末我国基本完成新能源汽车累计产销50万辆的目标，成为全球最大的新能源汽车产销国。2018年，我国新能源汽车年产销量突破120万辆，继续蝉联全球第一大新能源汽车市场。