ZiJ讠

申万宏源证券 桂浩明虽然股市有所谓“一条长阳线改变预期”的说法，但显然上周五的反弹并没有令A股止跌。进入本周后，做空能量继续释放，周一沪指下跌超过2.5%，周二沪指盘中最低下探至2722点，比去年低点3307点低585点；较今年1月底出现的高点3587点，更是低了24%以上。

对此，东吴证券分析师张良卫指出，“本次民促法修订最大的变化在于推动分类管理，这将影响到几乎所有的民办教育机构，由于各地方民办教育发展阶段差异较大，牵扯面较广及差异性较大，因此政策会尊重各地方实际情况，不会造成在此前局面上的巨大波动。当前民办教育发展的最主要背景在于平衡优质教育的供需不匹配，为高效率吸引民间投资，最合理的状态是政府合理分配相关优惠资源、正常合理的监管及市场化的竞争机制三者的较好结合，这个大趋势应该是明确的。因此，短期政策虽然有不确定性，但长期来看最重要的还是要关注教育企业的服务能力、竞争实力。”

该股周五下跌2.5%，至190.63美元，本月已经累计跌逾20%。这种情绪已经反映在特斯拉的债券上，该公司的债券在过去一周也大幅下跌。2025年到期的18亿美元债券，面值已从面值的逾85%降至略高于80%。本月刚刚发行的18亿美元2024年到期的可转换债券，已跌至面值的87%。

对比二者前后脚的时候节点，野马财经不禁产生了一个大胆的假设：随着科创板对生物科技企业包容性的不断凸显，和黄医药难道是想“另辟蹊径”转道科创板？对于和黄中国医药科技有限公司（AIM/Nasdaq：HCM，简称“和黄医药“），资本市场未必熟悉，然而和黄医药背后的资本方却是家喻户晓。招股书显示，和黄医药的第一股东正是李嘉诚旗下的长江和记实业有限公司（0001.HK，简称“长和”），占股60.3%。

荣泰健康股价下跌固然和最近医药板块及大盘行情联动有关，但与公司本身也并脱不了干系，比如其连续的毛利率下滑以及大股东拟大幅减持的行为。毛利率连年下降 大客户销售额不保荣泰健康的主要业务为按摩器具的设计、研发、生产、销售，以及打造按摩体验平台，提供共享按摩服务，是国内主要的按摩器具产品与技术服务提供商之一。近年来，其业绩都保持着高速增长，然而高增长背后也存在着隐忧，比如其毛利率的下滑和大客户的销售额下降。

本轮调控的吊诡就出现在这：本想调控扭转人的房价上涨预期，现实操作却是加强深化了人的房价上涨预期！屡屡失策的政府总有成功的案例，一向强势的政府也有失手的时候。不相信政府一定能、也不相信政府一定不能，看环境变化、看实际情况、看成果疗效，摒弃自己由过往经验而陷入的路径依赖——同一河流不会踏入两次，过去的并不适用未来。