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评级调整对收益率影响：主体评级上调到期收益率平均下降30BP，评级下调到期收益率上升与原评级呈现梯度分布。AAA及AA+主体下调收益率平均上升35BP，AA、AA-及A平均上升60BP，BBB及以下平均上升100BP。随着各发债主体年报的陆续披露，针对各信用债主体和债项的跟踪评级也在有序推进。评级下调将导致债券利差扩大，甚至被迫出库，提前预测评级下调可以规避该类风险。而评级上调将导致利差缩小从而存在投资机会。本系列将从历年债券评级调整的规律研究入手，构建相关投资策略并进行回测，最后提供相应预测函数和关键指标调整方法，并筛选出当期评级可能上调和下调的个券，实现评级下调的规避和评级上调机会的获得。

启动回购是否能帮助大族激光走出阴霾？大股东及实控人合计质押八成股份公开信息显示，大族激光的第一大股东为大族控股集团有限公司，实控人为高云峰。根据三季报，截止2018年9月30日，大族控股共持有16205.45万股公司股份，持股比例15.19%。其中，有12113万股处于质押状态，质押率约74.75%。实控人高云峰共持有9631.95万股公司股份，持股比例9.03%。其中，约有8746万股处于质押状态，质押率约90.80%。

11月13日晚，太平鸟公告称，公司股东Proven Success Investments Limited（下称“Proven”）拟将其所持有的5250万股按市场价全部清仓减持，占公司总股本的10.92%。Proven是太平鸟第二大股东，此次Proven拟减持的股份为太平鸟首发上市前已持有的股份。

长周期决定了基本趋势，中周期的核心作用是确定产能的变化方向和主导产业的兴衰。从数据上观察，本轮中周期的高点出现在2015年，大宗商品价格暴跌正是中周期由上升转为下降的标志。2016年供给侧结构改革政策出台着力于产能去化和经济结构调整，三个投资结构变化趋势正在形成：（1）国资背景的中游产业大型化过程；（2）第二产业内部，投资的重点从中游向下游转移，带动装备制造业的产业升级；（3）第三产业，新兴消费的崛起，可以预见未来与居民消费有关的产业投资还会进一步加强。

（小风）最佳主攻：刘晏含（八一深圳）、任凯懿（北京汽车）八一客场3-0力挫辽宁赢得7连胜，主攻刘晏含的上佳状态得到了延续。作为现在八一强攻线唯一的强点，刘晏含在调整攻上展现出了较强的突破能力。面对网口实力不俗的辽宁，三局斩获15分。不仅进攻表现稳定，发拦也颇具威胁。首局八一能在17-23落后的情况下逆袭，刘晏含先是攻拦两度建功追至21-23，局末的强发球轮更是施压充分，力助本方打出得分高潮。

目前公司物联网无线通信模块和无线通信解决方案主要客户群体为物联网终端产品制造商，包括国家电网甘肃省电力公司、上海大唐、三星医疗、威胜控股等企业。2017年公司开始销售无线通信终端产品，主要为面向海外车联网市场的4G智能OBD。4G智能OBD的主要客户包括北美市场的国际车载产品知名供应商Harman、亚洲市场的印度大型商业集团Reliance。