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公司盈余运用决策的理性评估流程：对于公司的资金运用效率，可以由历年的股东权益报酬率变化等客观数字进行分析(我们将在下一系列“数字会说话”为文探讨)，但要判断一个经营者是否诚信无疑是相当困难且主观的，而且一般投资人的确鲜少有机会能与经营者进行深入的恳谈。

换言之，阿里巴巴B2B公司在2010年第三季度清退1200家黑名单客户，并新采取一些常规措施致使“新的诈骗账户也明显下降”，再多一个成立独立调查组查处此事的管理动作，卫哲和李旭晖便不用引咎辞职。根据日后阿里巴巴官方发布的数字，在2009年及2010年，分别有1219名及1107名签约的中国供应商涉及诈骗全球买家，它们分别占当年度Gold Supplier会员总数约1.1%及0.8%。如卫哲的目光聚焦处，其比例确实在下降。

在这之后的B2B董事会上，卫哲、李旭晖的辞职正式被接受。从此开始，连带着的后续相关动作，被中供系自称为“黑名单事件”。五 卫哲功过马云曾告诉卫哲，“如果你们在6个月前，像我这样处理这件事，你们今天不是这样的结果。如果现在我不这样做（卫哲、李旭晖引咎辞职），6个月后，那23000名阿里巴巴集团的员工，就该开除我了。”

图6 高炉开工率与焦炉开工率统计（%）资料来源：上海中期、钢联数据6．焦炭上、下游库存数量变化不大图7统计了国内钢厂及独立焦化厂焦炭库存情况。一方面，独立焦化厂库存仍然处于极低的水平，但随着11月下旬2轮共计200元/吨的焦炭现货降价的全面落实，焦化厂出货情况相比之前已有一定程度下降，部分焦化企业库存开始增长；另一方面，钢厂在钢材价格大幅下挫和钢材需求即将快速回落时期主动安排了更多的检修计划，焦炭消耗略微减少，库存数量保持相对稳定。

图7 钢厂及独立焦化厂焦炭库存情况统计（%）资料来源：钢联数据、上海中期由于钢厂始终保持着良好的焦炭库存水平，我们认为如果后续钢材价格进一步降低，钢厂在焦炭采购上的市场话语权较大，这将使得钢厂在打压焦炭价格上起到更加显著的效果。7．总结与操作建议

2018年1-4月份，全国网上零售额25792亿元，同比增长32.4%。其中，实物商品网上零售额19495亿元，增长31.2%，占社会消费品零售总额的比重为16.4%；在实物商品网上零售额中，吃、穿和用类商品分别增长44.9%、28.0%和31.1%。