47旗袍华商与老外

责任编辑：余鹏飞多家基金公司向中国证券报记者证实，备受瞩目的养老目标基金很快或将正式获批。“最快7月中旬或月底，首批养老目标FOF就有可能获批。”某中型基金公司人士表示。证监会官网信息显示，截至目前，已有29家基金公司共计申报了54只养老目标基金，其中20只收到了反馈意见，均为第一批提交材料的产品。

目前中国恒天拥有二级全资及控股子公司24家，境内外控股上市公司3家，包括经纬纺机（000666）、恒天立信（00641.HK）、凯马B（900953），参股华讯方舟（000687）、恒天海龙（000677）、赛晶电力电子（00580.HK），分别持有华讯方舟和恒天海龙14.94%和10.19%的股份，为两家公司的第二大股东。是一家资产规模稳定在900亿元、利润规模在30亿元左右的大型企业集团。

Kate Spade品牌从创世之初到现在已经几经转手。1999年，美国奢侈精品百货尼曼出资3360万美元（约合2.08亿元人民币），认购品牌56%的股份。夫妇两人在2006年Liz Claiborne出手收购后宣布离开，专注养育女儿。2017年5月8日，美国奢侈品牌集团寇驰Coach， Inc．正式宣布收购Kate Spade & Company，总交易金额为24亿美元。虽然品牌持有者一直在改变，但是缤纷明快的色彩，灵动迷人的印花和玩味有趣的精致风格一直是Kate spade的时尚标签。在中国地区，品牌年轻的风格和适中的价格深受消费者欢迎，北京、上海、苏州、无锡、深圳等都开设有专卖店。

着眼整个牛市主升浪，价值搭台后科技和券商更优。历史上牛市主升浪上涨的初期往往靠银行带动指数向上突破，但是着眼于整个主升浪，价值搭台之后最终还是成长唱戏。我们在《银行地产岁末年初多异动-20190926》中回顾了12年底，14年初，18年初三次银行地产大涨的行情，银行地产大涨后，科技代表成长股表现更强，以创业板指为例，涨幅分别达到78%（13/2/1-13/10/10）、164%（15/1/1-15/6/5）、19%（18/2/7-18/4/2），同期上证综指涨幅分别是-8%、55%、-6%。更长的视角看风格，2-3年的风格切换已经走在路上，即从过去3年的价值占优走向未来2年的成长占优，即便岁末年初银行地产出现阶段性异动，也只是其中的小波折，详见前期报告《谈风格：风起于青萍之末-20190710》。此外，《牛市第二阶段什么行业最强？-20190730》、《十年一变——中美产业变迁对比-20190822》分析过， 从人口、技术、政策三个决定性的影响因素来看产业周期与更迭，当前中国与1980年代的美国十分相似，面临着类似的发展机遇，科技和服务消费有望成为新时代经济由大变强的主导产业。就牛市第二阶段而言，牛市主升浪行业间分化以盈利为基准，盈利上升陡峭行业涨幅居前形成主导产业。而每轮牛市主导产业都符合时代背景，“科技+券商”有望成为本轮主导产业。我国进入后工业化时代，步入信息化时代，重点发展的产业是科技类行业，而为科技类行业提供融资服务的是券商，所以未来进入牛市爆发期时的主导产业将会是科技+券商。对科技股来说，政策面产业政策向科技倾斜，科创板、融资放开等举措将带动VC/PE为科技企业注入增量资金，同时伴随着5G等新技术的推广应用，将带动行业需求回暖以及产生新需求、增加订单，推动ROE改善。19年中报看科技股基本面，电子、计算机板块的盈利已经开始改善。电子板块19Q2/19Q1/18年归母净利润累计同比为-11%/-15.4%/-30.6%，扣非归母净利润增速为-7%/-26.4%/-43%。计算机板块19Q2/19Q1/18年归母净利润累计同比为30%/53.7%/-54%，扣非归母净利润增速为-1.7%/-20%/-76%。随着大股权时代来临，券商业务有望更多元化，成为综合性投行。资本市场增量改革不断推进，并且监管鼓励大行加大对券商融资的支持，券商金融债发行、短融增额，均有利于券商降低资金成本，提高杠杆率，从而提升ROE，券商股19Q2/19Q1/18Q4归母净利同比为66.3%/94.1%/-41.4%，ROE为5.4%/5.2%/4.0%。

第七届全球友好机场总裁论坛4日在京召开，刘雪松在开幕式上做上述表示。他说，目前，全球航空市场需求依旧旺盛，尤其是东北亚市场总体上需求大于供给，各大型机场合作远远大于竞争。希望全球机场能共享中国民航发展成果与市场空间，共同促进行业繁荣发展。刘雪松说，2018年首都机场旅客吞吐量超过1亿人次，持续多年处于超负荷运行状态。预计到2025年，京津冀地区航空客运需求达到2.4亿人次，亟待提升资源供给与保障能力。大兴国际机场的顺利投运，将大幅提升中国与世界、特别是与“一带一路”相关国家及地区的通达性。

除了《商业银行理财子公司管理办法》将另行出台之外，《办法》还指出，“公募理财产品投资境内上市交易的股票的相关规定，由国务院银行业监督管理机构另行制定”。二、保本理财将归口结构性存款或其他存款管理《办法》明确：保本理财将统一归口为结构性存款或其他存款管理，并规范从事结构性存款业务的衍生品资格要求、销售要求等。（1）保本理财将统一归口为结构性存款或其他存款管理，《办法》规定：“商业银行已经发行的保证收益型和保本浮动收益型理财产品应当按照结构性存款或者其他存款进行规范管理”，也就是《办法》正式落地之后，过渡期内为了对接老资产而发行的产品，也不能再有“保本理财”这一品种，已经发行的保本理财将视作存款管理；（2）开展结构性存款业务需要衍生品资格，衍生品部分真实交易，《办法》规定：“衍生产品交易部分按照衍生产品业务管理，应当有真实的交易对手和交易行为。商业银行发行结构性存款应当具备相应的衍生产品交易业务资格。”结合（1）和（2）的要求，对于未取得衍生品交易业务资格的中小银行，存量的保本理财业务，如果本身未挂钩衍生品，可以按照“其他存款”进行管理，而不必全部归入“结构性存款”；（3）结构性存款需缴纳存款准备金、存款保险保费，相关资产计提资本和拨备，《办法》规定：“结构性存款应当纳入商业银行表内核算，按照存款管理，纳入存款准备金和存款保险保费的缴纳范围，相关资产应当按照国务院银行业监督管理机构的相关规定计提资本和拨备。”这一规定并非新增，根据《中国银行业理财市场年度报告（2016）》，保本理财已经视同存款管理，执行上述存款准备金、存款保险、资本和拨备的相关规定；（4）销售结构性存款应当向投资者充分提示风险，《办法》规定：“商业银行销售结构性存款……结构性存款的风险揭示应当至少包含以下表述：‘本结构性存款有投资风险，您应当充分认识投资风险，谨慎投资’”。