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责任编辑：徐彩月兴业证券调整投行重心 新总裁着眼“分公司体制”本报记者张欣培上海报道2017年以来，近30家券商董事长/总裁发生变动。而随着新掌门人的上任，一系列改革陆续拉开序幕。兴业证券亦是其中一家。在去年11月完成董事会换届之后，兴业证券便进行了一系列的改革举措，并明确提出要建设一流证券金融集团的战略目标。其中，对分公司的改革成为重中之重。

经营者不得与其他经营者达成或组织其他经营者达成排除、限制竞争的协议、决定或其他协同行为。是否构成其他协同行为，经营者可以参考《禁止垄断协议暂行规定》。经营者不得参与或支持行业协会组织的垄断协议。第十二条 禁止滥用市场支配地位经营者具有市场支配地位的，不得从事反垄断法相关规定所禁止的滥用市场支配地位行为。

流动性改善成共识招商证券策略张夏团队认为，A股存在某种“七年周期”效应，即每七年迎来一次两年半左右的上行周期，2019年恰是本轮上行周期的起点，2020年上半年市场更多以结构性行情为主，下半年伴随着通胀回落以及货币政策空间打开，市场在更加宽松的环境下有望继续上涨。从历史情况看，一旦涨幅超过20%，会触发更多资金加速入市，推动市场进一步上行。

赵宏坦言，他从上世纪90年代就开始进入机票代理行业，现在，可以说是整个行业有史以来最艰难的时刻。佣金抵不上成本，卖一张机票起码亏10元“两年前”，这是一个被机票代理行业从业者们反复提及的时间节点，正是从这个节点开始，所有机票代理的佣金被大幅削减，整个行业开始陷入“卖一张亏一张”的“死循环”中。

4．加强评级技术研发投入，完善数据积累，不断提高评级质量专业化是评级机构赖以生存的核心竞争力。评级机构应提高对评级技术的重视程度，将评级技术的研发放在一个战略高度，不断加强评级技术研发投入，提升评级技术水平，完善数据积累，提高评级质量，通过提升机构核心竞争力来实现自身的可持续发展。一是加强数据积累和数据库建设，二是健全完善评级技术体系，三是利用科技手段开拓评级分析新思路。

这样的环境下，此时政策驱动取代盈利驱动成为行业选择的关键逻辑。博弈地产基建放松，以及与经济周期相关度较弱的TMT以及必须消费品将会有较好表现。单纯的政策驱动难以成为强逻辑，而对于中小市值公司来说，并购成为驱动业绩增长的又一逻辑。而近期政策的调整让并购市场有望重新燃起硝烟。