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4．如果民主党夺得参众两院，那么特朗普政策将全面受阻。在这种情况下，美国政府将陷入全面僵局。这种情况对特朗普来说是毁灭性的，因为这意味着特朗普在各方面的立法进程都将受限，甚至可能被弹劾，白宫将面临频繁的关门风险，并且在2020年总统竞选之前政治环境将相当不稳定。货币政策上，在政治不确定性较大的情况下，美联储在实施货币紧缩政策上或将更加谨慎。由于政治不确定性较大，可能对风险资产构成重大阻力。

央行货币政策委员会委员、清华大学国家金融研究院研究员马骏日前发文称，继公开市场操作中标利率下降后，央行按惯例于月中进行的中期借贷便利操作中标利率也有望下降，进而2月20日公布的LPR下降可期。天风证券也提到，新春开市第一天央行进行大额公开市场投放的基础上还调降逆回购操作利率10bp，显然这是央行货币政策基于疫情的“特事特办”。央行后续操作主要视疫情的进展而定，应该还有一到两次降准，总幅度在1个百分点以上；除此之外，2月MLF利率和LPR大概率各降低10bp。

不过，今年也有与2003年不一样的地方，体现在两点：一是今年疫情对股市的扰动时间或长于上次。截至1月31日，肺炎确诊人数已超SARS确诊人数且还在攀升。地域影响也较非典时期更加广泛，非典疫区主要集中在华北以及广东，而华东和华中受疫情影响相对较小。今年企业延迟开工的影响预计会更大、更长。此外，今年春节之前市场累积了大量的获利盘。节前一周，偏股型基金平均仓位超过90%，私募平均仓位超过80%，两者水位均超2019年春季行情高点。从资金维度，获利盘抛压也可能加速A股的调整时长。

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。责任编辑：万露消息人士告诉路透，日产汽车对董事长戈恩的调查可能扩大至包括雷诺-日产的财务问题，这个迹象表明日产或许寻求让法国母公司放松对他们的全球汽车生产联盟的控制。

游戏和线上视频行业：行业黑马。疫情期间大家减少外出，适逢春节假期，游戏等在线娱乐产业收入超过预期。经各方消息显示，手游《王者荣耀》在大年三十当天的流水约为20亿元，远超此前单日流水最高纪录的13亿元约5成（2019年大年三十）。同时《和平精英》、《阴阳师》等热门游戏都出现了因大量玩家涌入而导致服务器卡顿甚至崩溃的现象。考虑疫情无法快速结束，一季度线上产业的黑马效应或可延续。

综合来看，由于经济修复主线被疫情打断，交易节奏也将随之切换。大方向看，经济企稳预期推后、降息预期提前，再加上疫情对交易情绪的鼓励，债市节奏将由此前我们年报中判断的上半年“先弱后强”向“先强后弱”切换。具体来看：节后开盘债市可能一次性宣泄节日期间疫情变化的影响，随后，受降息预期的支撑及市场需评估疫情发展及经济影响而呈现高位震荡格局，直至二季度经济企稳预期再度回归后，市场随之转弱。