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四季度怎么买百亿级私募有话说北京和聚投资在四季度策略报告中指出，展望四季度的投资机会，其总体认为应该还是延续结构性的行情，从相对收益、年末业绩考核等交易行为的因素来看，具备轮换移仓的动机。另外，相对估值的差异和明年一季度政策发力预期，周期性较强的传统板块有望迎来年末估值修复。当前很多周期性相对较强行业，估值依然处于历史低位，估值压制的主要原因之一也来自线性外推下的经济增速的担忧。

北京两司机开车斗气，双双撞向路边公交站台，导致5人死亡；为让丈夫赶上车，女子高铁霸门，导致整班高铁晚点；还有前几年著名的中国游客大闹飞机事件，导致航班返回起飞点泰国曼谷……我们如此揪心，是因为对其他人来说，纯属无妄之灾。我们如此痛心，是因为这一幕幕悲剧本可以避免。

在英特尔我负责测试LamResearch做的介质刻蚀机，因为早期的单片刻蚀机很不成熟，我给Lam的设备提了很多意见，后来他们就把我拉去做刻蚀机，从86年加盟后，开发了彩虹号电容性介质等离子体刻蚀机，也开始了电感性等离子体源ICP技术的开发，五年后Lam成为国际最大的刻蚀机公司，占了国际市场40%以上。

中小企业的活力在不断增强，整个工业企业基本面逐步向好，企业的利润有所回暖。这种结构性改善主要体现在利润增长行业增多。1-9月份，在41个工业大类行业中，30个行业利润总额同比增加，占比超过7成。其中，电力、热力生产和供应业、非金属矿物制品业、电气机械和器材制造业、酒饮料和精制茶制造业利润增速居前。这四个行业合计拉动全部规模以上工业企业利润同比增长2.7个百分点。此外，高技术制造业和战略性新兴产业利润增长加快，增速比1-8月份分别加快3.5和1.6个百分点。秦海林说，这表明国家对企业减税降费等政策效果在逐步显现。

从上面数据看，我们会发现中国平安九年时间不管是营业收入还是净利润增速都是持续高速增长的，竟然没有一年是下滑的，且净利润增速高于营收增速，净利率在提升，从盈利数据看，中国平安过去九年做得非常棒。该怎么给估值呢？在中国A股全部上市公司中，整体的加权净资产收益率约在10%上下，如果算上没有上市的公司，估计全中国企业的加权净资产收益率不会超过10%，所以，粗略估计在中国做生意9年左右收回成本就比较合理。

更为焦虑的是，疫情对餐饮业的冲击并不局限于春节。此次疫情何时能结束目前仍没有定论，且防控措施更强，多家餐饮公司延长门店暂停营业时间。2月2日，海底捞公告称，考虑到疫情发展情况，为持续配合疫情防控工作，公司在中国内地门店停业的时间将会延长。2月9日，今年1月15日刚刚登陆港交所、一共运营287间餐厅、同时管理41间加盟餐厅的九毛九（09922，HK），在继1月29日公告决定至2月9日旗下所有门店暂时停业后，再次公告称，鉴于疫情最新情况，所有门店（包括自营及特许经营门店）暂时停业的时间会进一步延长。