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第三个原因是之前两年大幅贬值导致的结汇需求出现释放。在过去,市场对于人民币持续贬值的预期较为强烈,令企业甚至个人都倾向于将人民币资产换成美元。而对于那些本来就因为进出口生意拿着外汇收入的企业来说,无疑更不想将美元换回人民币。从下图可看到,在人民币贬值的三年间,企业结汇的金额明显较少。但随着人民币走势从贬值转为升值,加上中央的干预、中国经济基本面的积极向好等因素,市场不再抱有人民币单向贬值的预期,亦因此引发出企业或个人一直憋着的结汇需求潮涌,推动了人民币的升值。

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更高换手的背后究竟是投资需求还是另有隐情?公募基金的券商交易模式已实践逾一年半。2017年12月,首批6家基金公司开始试点,2月,转入常规化,新设立的基金公司均采用券商交易模式。此前,公募基金租用证券公司交易单元,通过自已的投资管理系统直接进场交易。新的券商交易模式下,券商为公募基金提供专用交易单元,并纳入经纪业务体系进行交易管理。当日交易结束后,证券公司进行清算交收,基金管理人和托管人根据证券公司分发的数据完成产品估值清算和对账。该模式对基金的交易、结算、托管等多方面都产生实质影响,对券商托管公募基金有明显的助益。

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[6]Simpson J Y。 On the attitude of the fetus in utero。 Obstetric Memoirs, vol ii[J]。 1856。[7]https://www.vox.com/2015/3/6/8158211/why-are-we-ticklish

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