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“这一直是市场的主题：当市场情绪不恐慌，股市就会走高，”他说，“什么都比恐慌要好。人们真的很担心这个盈利期。”他补充说，“事实证明，这种恐慌是没有道理的。”苹果股价周一上涨，每股约210美元。这比去年10月的历史高点低了约11%。该股在2019年上涨了约33%，超过了标准普尔500指数今年20%的涨幅。

发债失利“72小时”5月21日，东方园林发布公告显示，公司原计划发行规模不超过10亿元（含10亿元）的公司债，分两个品种，结果品种一只募集到5000万元，品种二则无实际发行。公告当天，公司股价承压，收盘时东方园林股价下跌4%。东方园林公司高管于21日召开内部会议，一直商讨应对措施直至晚上；22日召集机构投资者开电话会议，安抚投资者情绪；同时也在准备关于公司债券发行情况及部分媒体质疑的回应公告。不过，市场似乎并不买账，24日当天，东方园林股价下跌8.74%，五个机构席位卖出东方园林近5亿元。25日午间，东方园林发布公告，停牌筹划发行股份购买资产。几天下来，东方园林竟缩水100亿元。

发达省份收支稳健，东北、西部依赖补贴。其次，虽然各省份社会保险基金当期收入多数能覆盖支出（18年仅辽宁省社会保险基金当期收不抵支），但同全国情况相似，这在很大程度上是由于财政补贴资金的支持。根据披露全省口径数据的21个省份情况来看，各省财政补贴收入占当期社会保险基金收入比重的中位数水平约在25%。北京、上海和广东等沿海经济发达省份补贴占社会保险基金收入比重相对较低，均未超过15%，仅披露了省本级口径数据的浙江、福建等省这一比值也均处低位。相比较而言，辽吉黑等东北省份和贵州、云南、广西等西部省份财政补贴占基金收入比重较高。

而以中信启航REITs为代表的私募类REITs产品是中国更主流、更具规模的类REITs模式，其实质是以资产支持专项计划为载体的不动产资产证券化，以私募方式发行，在交易所、银行间、机构间私募产品报价与服务系统等交易场所挂牌交易。《报告》指出，类REITs产品对于各类投资者的投资价值和吸引力仍有局限性：其一，类REITs均为面对机构投资者的私募发行，个人投资者难以参与，无法体现金融资产的普惠性；其二，类REITs市场的流动性严重不足，这就限制了风控体系严格、流动性需求较高、负债端稳定性不足的各类机构投资者参与类REITs投资；其三，类REITs的债权属性浓厚，而权益属性严重不足，劣后级比例较低且多为发起人自持，使得类REITs投资者难以分享不动产增值的收益，也限制了权益类投资者参与REITs市场。

另外一块，大家比较关注的是住房租赁，住房租赁在2018年的时候也是非常的亮丽，大家都有这样的思想，房子是用来住的，不是用来炒的，所以2018年的时候很多发文，都在支持这个住房租赁的发展。北京、上海，这些大中型城市都已经开始了租赁住房的计划，尤其是在2017年的时候，各个参与主体都在进行探索，也包括信托收益权，这也是一个亮点。通过接近两年的备案，发现在住房租赁当中，是我们政策非常支持的发展方向，但是也值得我们注意的，我们在融资租赁当中有些是土地变更，物业方面也存在政策性的风险，另外，融资租赁当中未来的现金流能不能覆盖，这个里面都是值得我们商榷的。去年的时候我们实际调研，肖主席带着我们一起去调研，也参观了一些公寓，包括青年公寓，养老公寓，发现有些公寓可能还是面临着亏损，本身资产还是靠母公司对它流动性的支持，仍然以房企主体作为背书来做项目。

2．缺口如何形成？空账、降费遭遇老龄化为什么社会保险基金收支缺口产生了扩大化的趋势，使得社会保险基金对于财政补贴愈发依赖呢？我们不妨从多个维度来详细分析其成因。2.1历史：制度转轨致“空账”，个人账户未做实养老金制度转轨，从现收现付到统账结合。首先，社会保险基金收支缺口的形成与其历史上的制度变化存在着一定的关系，以基本养老保险基金为例，早期我国采用的是现收现付制，即当期的缴费收入大多用于支付当期的养老金开支，几乎不保留储备基金。而20世纪90年代左右，我国养老保险制度开始引入个人账户，向统账结合的模式转变。养老金改为由基础养老金和个人账户养老金两部分组成，基础养老金由社会统筹账户支付，个人账户养老金则来自其就业期间的缴付积累。