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责任编辑：李昂NATIONAL ELEC H（00213）公布，于2019年3月26日在香港交易所回购5.0万股，耗资5.9万港币，回购均价为1.18港币，最高回购价1.1800港币。公司于本年度内至今为止（自普通决议案通过以来），累计购回股数为779.8万股，占于普通决议案通过时已发行股本0.761%。

投资推荐：铜、锌冶炼加工。（1）当前时点来看，有色金属价格处于低位回升阶段，看好铜价上涨。供应方面，目前铜供应处在十年来刚性最强的阶段，矿的增量和存量处于瓶颈期，废铜与价格之间的博弈成为价格节奏的重要考量。需求方面，预期差极大，5G用覆铜板、风电光伏用铜线缆、自动化领域用铜板带箔的需求没有被市场认知；同时我国新一轮家电下乡政策也将拉动下游铜需求。

2018Q1表现较差而2019年预计增速较高的公司（排序按照2018Q1增速由低到高排序）：中孚信息（18Q1亏损加大）、博思软件（18Q1亏损加大）、雄帝科技（18Q1由盈转亏）、航天信息（18Q1下滑74%）、思创医惠（18Q1下滑34%）、同花顺（18Q1下滑26%）、东方国信（18Q1下滑26%）、浪潮信息（18Q1下滑22%）、紫光股份（18Q1下滑21%）、广联达（18Q1增速3%）、太极股份（18Q1增速8%）、科大讯飞（18Q1增速11%）。

招行、农行、中信银行新增信用卡贷款额位列前三，分别是771亿元、738亿元和577亿元。有分析称，目前信用卡正在从增量市场进入存量市场，增长规律已发生根本性变化，考虑到花呗、网贷等“类信用卡”产品的存在，人均持卡量或被高估，行业竞争愈发激烈。

重点推荐龙头：【合兴包装】、【裕同科技】。保守假设下，19Q1合兴包装和裕同科技的毛利率将分别提升3.7和4.7个百分点。（2）金属包装行业。供给端产能投放减缓、中小企业因盈利与环保压力而陆续出清，龙头之间加速并购整合，集中度持续提升（二片罐CR4约61%），叠加下游需求平稳，啤酒罐化率提振部分需求，供需格局持续向好，19Q1出厂价继续回升；同时，原材料马口铁和铝价格呈下行趋势，龙头业绩有望拐点向上。

2015-2017年期间，由于政策推动，企业研发的投入明显增加，创新政策的第一批获益者来自15个一类创新药，并陆续获得批准生产，包括埃克替尼、阿帕替尼、西达本胺、康柏西普等。2018年国家药监局批准新药大约54个，其中国产一类新药占9个，我们预测2019年也会保持同样水平，甚至上升。