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6、投资建议：我们建议围绕不变的趋势和产业逻辑做选择：1）钴锂：嘉能可Mutanda将在2020-2021年修缮停产，5G“换机潮”或带动消费电池正增长，较小的需求增长便将使得钴供需结构发生“剧烈”逆转，短期旺季需求边际改善，年内或仍以震荡反弹为主，但中长期来看，消费电子与新能源汽车带来需求长趋势，与海外供给减产形成周期共振，目前处于第四轮上涨周期的前半段；西澳矿山“出清”不断，关停/减产底部信号愈发明确，需求定方向，锂也或将与钴一起迎来供需结构“扭转”。2）全球经济下行及宽松周期延续，美国经济“后见顶、后见底”并趋势回落，带动实际利率趋势回落，当前金价上涨处于经济回落的第一阶段——即交易国债收益率下行的投资时期，亦是我们板块内现在配置的重点；3）而从中长期来看，电解铝和钕铁硼磁材也需要给予关注——电解铝“产能红线”推动行业格局演绎为“产出顶、库存底”，位于中周期起点；钕铁硼磁材行业有望随着新能源车产品导入并放量，或迎来新一轮景气周期。

小区保安辩称，当时在离事发地250米远的保安亭，发现后，看到冯小华手持改锥，途中折返取网，耽误了时间。有案发时现场居民表示，以为是父亲教训儿子；也有的说现场多数是60到70岁的老人，面对身强力壮持有凶器的凶手有心无力，只能拨打110，或是就近求援。

谈及未来各地发展区块链技术要把握的重点，西南财经大学普惠金融与智能金融研究中心副主任陈文对《证券日报》记者表示，一是要把握好区块链服务民生、技术为民所用的大方向。二是推动区块链应用与实体经济的紧密结合，认识到技术本身无法独立于场景应用创造价值。三是清醒认识到区块链技术现有的缺陷，在应用技术过程中还要不断完善现有技术，使其更为成熟。

对张建昌来说，购买选择不仅事关便利还彰显社会身份。在虾价大涨及政府对农业生产慷慨补贴推动下，张正养成他所说的“奢华生活”习惯。这名48岁的农民常去香港购物并带回各种古驰手包和皮带，“如今我们有钱了，想要享受生活。”（作者Coco Liu，丁雨晴译）

图1 关键期限美债期限利差表现数据来源：Wind首先，触发10年美债收益率与1年期以内的各期限美债收益率出现倒挂的直接原因，主要包括两点：一是美联储政策取向的超预期宽松，在上周的会议上美联储不仅下调了经济预期，继续暂停加息，甚至年内也不会加息了，而且还公布了停止缩表的计划，进而确认了本轮美国货币政策紧缩周期的结束。

对比两个指数的成分股筛选可发现，在上海国企指数中的“国资持股比例”并不在本次的中证央企结构调整指数之列，同时强调了对科技创新的投入程度以及国际业务发展情况。在行业选择上也有所侧重，待选样本包括属于国民经济重要领域、战略新兴产业、科技创新行业，符合央企兼并重组方向，以及归属于央企改革试点集团的上市公司的股票。