
仅仅4年时间,小米手机已经成为国内比较有特色的科技公司,而销量也得到了巨大的提升。根据数据显示,2014年,小米售出了手机6112万台,增长227%,含税收入743亿元,增长135%。“如果说雷军创造了互联网造机的成功,还不如说借助互联网销售手机成功。”有业内人士对记者分析说,小米为追求低价而高质量材料,限制了量产,最终雷军的做法,业内称之为饥饿营销的成功。
在我国PX-PTA-聚酯的产业链条中,由于资源、投资、技术等因素制约,PX产业发展难度最大,门槛最高。近年来,国内多地爆发针对PX项目的抗议事件,PX项目推进受到了较大阻力,又使国内PX产能的增长雪上加霜。目前我国PX原料大量依赖进口,市场呈现供不应求的态势,产业链利润仍将主要集中在上游。与PTA价格相比,PX价格长时间保持在较高水平,是造成我国PTA行业整体亏损的重要原因之一。
产能快速增长后,PTA市场由供不足需转变为产能过剩,市场竞争日趋激烈。同时,PTA上下游产业链形势也快速变化———下游聚酯行业增速放缓,对PTA需求的支撑减弱,PTA需求不振;上游PX产能增长受阻,长期供不足需,PX价格保持坚挺,原料在PTA生产成本中所占比例不断上升。PTA行业整体盈利水平迅速下滑。2013年以来,我国PTA行业长期在微利甚至负利区间运行。
爆炒之后一地鸡毛泰晶转债之所以启动赎回,与公司股票2020年3月30日至2020年5月6日期间,连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价格不低于“泰晶转债”当期转股价格的130%有关。按照“泰晶转债”的合同条款,该等价格表现已满足赎回启动的标准。
(1)2012年前,PTA属于高盈利行业。2000年左右,我国PTA自给率仅40%左右,国内市场供不足需;而PX自给率则高达90%左右,市场供应相对宽松。我国PTA-PX价差(PTA价格-PX价格*0.67)较大,PTA行业保持着较高的盈利水平。2000—2006年,PTA平均毛利一般保持在1000元/t以上,某些年份甚至达到1500~1800元/t。2007—2008年,我国PX市场供应紧张,PX价格在高位运行;PTA行业受到下游聚酯需求不振的影响,PTA价格持续下滑,PTA行业平均毛利下降到500元/t以下。2009年开始,随着我国经济快速从经济危机的影响中走出,化纤纺织行业增长迅速,PTA需求量和市场价格也一路走高,PTA行业进入高利润周期,一直到2012年仍维持了较好的毛利水平。详见图5所示。
黑石总裁Jonathan Gray在一场于美国洛杉矶举行的会议上发表了上述言论,他告诉黑石董事会:“由于大量投资者因为脱欧不确定性一直对投资英国举棋不定,所以黑石才能抓住机会,一直以超优惠的价格收购英国资产。”“英国脱欧为黑石创造了买进发达经济体的最佳时机。”