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对比几乎同一时期发生的九州证券、世纪证券的牌照转让案例，联讯证券此次股权转让进展更加顺利，溢价也相对较高。据了解，2018年，联讯证券股价在1.2元/股至2.08元/股区间，而广东开发区金控给出的每股3.1元的收购均价，相比联讯证券每股1.54元的净资产价格，收购价格高达2倍左右PB。

首先，分销商的毛利率和应收账款周转率比不上零售商，比如京东2017年的综合毛利率是14.02%，怡亚通是6.51%；京东的应收账款周转率是22.3次，怡亚通是5.48次。这些都情有可原，正常现象。那么分销商的优势在什么地方？自然是存货周转速度，一般来说，分销商的存货周转速度要比零售商快。

图为美海军装备的核潜艇。这型潜艇可能因新型船体涂层而提升安静性能密歇根大学材料科学与工程副教授阿尼什·图特贾称，舰艇60%或更多的燃油消耗是为了克服阻力。即使阻力仅减少20%，也能大幅节省燃油。密歇根大学这一团队试验了数百种涂层，才找到正确的混合物——其配方显然是机密。下一步是使这种涂层足够耐用，可在水下使用多年，以便海军不必持续不断地对涂层进行维护。

在网络部署方面世界其它大国和中国的差距非常明显，我们认为这样的差距也会在5G的网络部署中出现，这种基础建设的差距，会最终影响这个国家的社会管理能力，会影响整个社会的效率。除了基站的数量，中国在5G的技术线路图上，也选择了更为激进的SA这种独立组网的方案，而欧美多数国家选择的是NSA方案，NSA非独立组网方案是长时间主要的网络还是4G，只在核心地区用5G组网，这样的一个网络是不能实现所有的5G场景与业务，它不过就是一个4G网络，在少数地方通过5G提升了一些速度。而中国三家电信运营商选择的SA方案，一开始就是建立一张独立的5G网络，这张网络不仅可以实现重点地区上网的高速度，还可以支持低功耗、低时延的能力，这为工业互联网、智能交通体系提供了通信能力，也为智能家居爆发提供了机会。

严凯文认为，历史经验表明，信用扩张向来是A股行情能够启动的先行指标。从绝对量角度考虑，1月“天量”社融的出现，已经意味着“宽货币”正在向“宽信用”逐步传导，可以粗浅将此定义为牛市的基础。金鼎资产董事长龙灏在接受《华夏时报》记者采访时表示，大盘在3000点整数关口前出现震荡，完全符合市场短期的预判，一是近期反弹过快，技术上需要震荡；二是盘中获利筹码较多，资金调仓换股的意愿较强；三是科创板的高发行价、高市盈率与高募集金额的“三高”现象，在一定程度上引发市场猜疑。

文 | 项立刚 中国通信业知名观察家本文转载自微信公众号“科工力量”（ID：guanchacaijing），原文首发于2018年12月23日，标题为《当今世界谁的5G实力最强》，不代表瞭望智库观点。5G已经成为一个越来越热的话题，为了打压中国5G的发展，世界上一些大国用出了各种手段，很多不仅是技术和经济的手段，甚至绑架中国企业的高管。这种情况下，大家可能会有巨大的好奇心，当今世界，究竟哪个国家的5G实力最强？中国真需要美国这样来打压吗？