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图4：焦炭港口库存资料来源：Mysteel，海证期货研究所在高开工率的影响下，伴随而来的是高产能，9月全国焦炭产量为3922万吨，同比增长3.2%；1-9月全国焦炭总产量为35436万吨，同比增长6.3%，增速较1—8月下滑0.4个百分点。年内焦炭产量出现连续高增长，各月份产量同比增速均超过3%，焦炭供应维持宽松格局。

“2019年度行业领导者”深圳前海微众银行股份有限公司行长李南青“2019年度信托业领导人物”光大兴陇信托有限责任公司党委书记、董事长闫桂军2019中国精准扶贫优秀案例中国建设银行股份有限公司“消费扶贫项目”中信银行股份有限公司“西藏谢通门县定点扶贫项目”

数据来源：Wind 截至：2018.8.23本基金为混合型基金，属于中等风险、中等收益的基金品种，其预期风险和预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。仅看《延禧攻略》精彩宫斗，不学点投资理财之道怎么行？这些理财技能，你Get到了吗？

02 业绩拐点来了吗？在和许多投资者交流后，我发现了一个问题：很多人并不理解“为什么要计算估值”。有人说，财务都是假的，看PE有个屁有；有人认为，计算估值就是为了找到低估值的股票。用PE进行选股，这就是大错特错了。比如沪电股份，在去年6月份创出3元多的低价时，其TTMPE（滚动市盈率）为26倍，混在电子制造业一堆20倍PE的公司中，实在看不出有什么优势。投资正确的顺序应该是：先研究，再估值，最后交易。因为，同一个行业，同样的业绩增速，因为长期逻辑不同，合理估值可能相差一倍。比如沪电股份的几个大逻辑：首先是行业。PCB（印刷电路板）行业因为环保和人力成本的原因，从中国台湾向大陆转移，从年初开始，这个行业就是分析师推荐的重点。其次是个股的核心逻辑。沪电在2013-2015 年公司由于昆山新厂搬迁，业绩大幅下滑，到了2018年，黄石新厂的产能正在释放当中，良品率有望上升，很可能刚好赶上这一轮行业景气周期。最后，沪电的下游行业是通讯和汽车，5G虽然离贡献业绩尚早，但确定性非常之高，这就带来了巨大的业绩弹性。基本面确定了这三点，基本就是一个值得继续跟踪的标的了。那么接下来就是初步估值环节，以判断是否加入自选股池。2018年6月份，股价因大盘暴跌创出新低后，基本在30倍静态PE、28倍TTMPE的水平。虽然不是很低，但此时处于经营低谷，这种估值水平，对业绩的变化非常敏感，就非常值得加入自选股池密切跟踪了。确定了这一点之后，从6月底开始，投资者就应该提升对沪电业绩拐点的监控力度，特别是在业绩浪的前夕。

“在知识产权法律领域，一直有这种诉讼禁令。一般是为了防止原告损失的进一步扩大，或者造成其他损害，法院会在判决之前先出一个禁令，” 北京市中闻律师事务所合伙人、律师赵虎告诉经济观察网记者，禁令的目的，是防止判决发生以后，判决无法执行。若被告构成侵权的可能性非常大，而且在持续侵权当中，法院就会有发布禁令的可能性。

这个时段正是北京的晚高峰，路上车水马龙，为了尽快刚到他位于北京中关村的摊位，段合伟选择搭乘地铁。这是段合伟在北京开的第一家分店，那时是2015年，总店则是位于北京2000公里的深圳，专营二手苹果手机业务，这里好似他的第二个家。每次到来总能显得那么亲切，但有时又能感觉到有些陌生。