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2018年中国经济所面临的国际经济的挑战，确实不容忽视的。首先是发达国家货币政策正常化对全球经济带来的影响，同时对中国经济和金融也带来了一些压力和挑战。包括资本流动和货币汇率，从当前的情况来看，对我们资本流动的影响还不太明显，因为一季度一直到现在4月份，整个资本流动的状况，国际收支总体的情况还是比较平稳的，但是汇率却是有了一些压力。因为我们跟美元汇率负相关的，美元走强，我们相对偏弱。但要注意的是，在这个过程中，人民币出现了一定程度的贬值，但我们贬值的幅度是明显小于欧元、日元，所以从整个一揽子货币的汇率来看，人民币事实上还在升值的，这是一个目前汇率运行的格局。

“目前降准已经不仅仅是传统的平衡增长和通胀之间的关系，而是更看重平衡增长和资产泡沫之间的关系，目前股市、楼市情况都比较火热，作为一个比较有力的经济刺激政策，会担心降准更刺激股市行情，从而出现人造牛市，积累风险。但总体来看，过去以外汇占款为主要基础货币投放的方式已经完全改变，今年仍然有降准必要，只是可能会推迟。”

“稳金融”需发挥政策合力接受记者采访的业内人士表示，“稳金融”措施既包括货币、信贷政策，也包括财政政策、监管政策，还包括金融改革等，这才有利于形成政策合力，切实解决好货币传导机制不畅等问题。董希淼表示，“稳金融”在货币和信贷政策继续做好“加法”的同时，财政和税收政策也要真正做好“减法”。他说，“稳金融”不能仅将目光局限于货币信贷政策这一总量性政策，还应该推进其他各项政策协同发力。特别是，要尽快将“减税降费”等改革措施真正落到实处，减轻企业和个人负担，激发市场主体活力，发挥财税政策在扩内需中的重要作用。同时，财政政策更加积极，如加快地方债发行，加大基建投资力度，与金融政策、产业政策形成合力，为稳投资筑底托底。

“其实说实话，咱们中国片方根本没图挣他们多少钱。”一家知名影视公司发行人直言不讳，称国产剧发行到东南亚的价格通常很低廉，“ 一般也就一两千块一集，整部戏下来也就几万块钱。对于动辄投资千万、甚至过亿的中国电视剧，数万元海外版权费无疑只是“苍蝇肉”，“绝大部分国产剧发行东南亚都只是为了扩大作品影响力。”

责任编辑：张国帅耀才证券研究部总监 植耀辉美国联储局七月底是否仍如市场预期般减息存有变数；至于本地方面，港股表现乏善可陈。以往投资者还会憧憬A股做好有望带动港股表现，可惜A股亦“不争气”密集“打新”，A股亦进一步失守3，000大关。至于恒指短期暂先看28，000点支持是否守稳。

此次发行，百济神州最多集资73.21亿港元，计划将从发行获取的净收入用于临床试验，准备注册申报以及推出和商业化其核心候选产品（zanubrutinib， tislelizumab和pamiparib），用于持续扩展其抗癌及其他潜在治疗领域的产品组合，以及用于营运资金，扩展内部能力和一般公司目的。