亚洲乱码一二三四区

OPEC减产导致中重质原油产量下滑，Brent-Dubai价差持续收敛，19年亚洲大炼化投产将增加对中重质原油需求，同时轻油产量仍处于增长，预计Brent-Dubai价差或收至贴水状态，即SC或强于Brent和WTI。图表47：跨区价差资料来源：Bloomberg浙商期货研究中心

5． 2019年油市综述从2019年油市的主要事件来看，2019年一季度将是OPEC减产执行率逐步验证的过程，另外叠加当前低油价和管道运力情况下美国页岩油产量增长受限，以及2月份季节性去库，我们预计油价在一季度将逐步筑底。二季度我们需要关注的是4月份OPEC会议上减产协议是否会延期，以及5月份美国对伊朗的制裁豁免是否延期。三季度着重关注美国管道逐步投产后页岩油产量的增长步伐，其增产节奏需要根据当前的产区油价动态判断，另外需考虑该季度出行旺季带来的需求端增长。四季度，若美国页岩油产量持续增长，美国港口设施问题将逐步暴露；另外，2020年IMO标准将要实施，需关注柴油的需求量大幅增加对油价的支撑。

就储能而言，全球储能产业发展的整体趋势较好，但储能产业一直存在一个根本性的问题，那就是电池成本较高。在全球储能产业中，韩国是技术最为领先的，而我国的技术也相对领先。李文宾预计未来中国储能增速将依然保持较高水平。“2015年、2016年，我国新能源汽车大批量投放，根据这批汽车的生命周期测算，在四五年后，大批锂电池将遭到淘汰，”李文宾分析，但淘汰后的电池其实非常适合做储能。因为储能电池和动力电池不同，储能电池可以随时充电和放电，对电池续航能力诉求不高，国内锂电池企业做储能业务的竞争优势明显。从国内储能容量来看，不仅增速快而且行业发展稳健，行业内优质公司近年来往往能够实现翻倍增长。“储能供应链上相关的核心部件公司，甚至储能电站运营公司都很有可能在未来登陆科创板。”

1、国产量按最近四年开工率预估，产能方面1-5月仅有久泰一套装置投放，考虑到目前已经试料成功，我们预估3月能够正常投放。2、考虑到18年9-12月整体进口量维持在120上下浮动，以当前国外产能存量，我们给出2019年整体进口较18年11月持平的判断。

2． PP2.1． 供需格局回顾通过数据回顾，我们对18年PP行业情况总结如下：1、产量来看，18年PP粒产量增速5.59%，较16、17年产量高增速明显下滑；内部品种来看，PP均聚产量增速6.7%；PP共聚产量增速3.36%，产量增速大幅下滑。

5月，中国制造业采购经理指数为51.9%，高于4月0.5个百分点，连续22个月处于扩张区间，并创去年10月以来的新高，表明制造业总体持续扩张。分项来看，生产指数、新订单指数表现抢眼，表明生产扩张步伐加快，市场需求增速加快。工业经济平稳增长，1—5月，规模以上工业增加值增长6.9%，增速与1—4月持平，工业生产增速持续保持稳定增长态势。其中，5月单月，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.8%。