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海通证券策略分析师荀玉根认为市场反弹源于前期跌幅大、估值较低、政策微调，目前反弹逻辑未变，短期市场继续反弹。荀玉根表示，反弹在路上，跌幅大、估值低、政策微调偏松的逻辑没变，二次探底是正常现象，政策底领先市场底。第五轮历史大底磨底还需时间，右侧需等去杠杆高峰过去。过去政策偏松的反弹，往往价值搭台成长唱戏。货币和财政政策托底后，聚焦新经济的产业政策落地更利于成长。二次探底后的第二波反弹，科技类成长股弹性更大，如5G、半导体等。中期圆弧磨底角度，消费白马仍是较好配置品种。

文章来源：招商期货研究所01空头逻辑逐渐走向尽头随着上周的反弹，市场需求放量，从近期成交及降库存的幅度来看，由于被抑制的需求开始启动，4月供需面大概率好于3月，库存去化速度有望继续保持。市场前期悲观的核心原因在于库存处于历史高点需求难以为继，而库存的快速下降也意味着需求开始恢复正常，同时非采暖季的限产也抑制的超额供应，供应增加低于预期，4月份钢价有望达到年内高点。

2．政策层面：机构普遍预计未来刺激消费将成为政策常态，无论是短期信贷放松、地产产业链复苏的短期带动，还是长期中国消费力的持续释放，消费均已提升到对中国经济走向起到决定性作用的高度，政策友好有望持续，短期除已落地的减税、假期调整外，预计或将陆续有实质性的刺激政策出台；

腾讯广告业务还有一个特点就是毛利润率偏低。通常互联网公司广告业务毛利润率在70%以上，腾讯却不到40%，估计是因视频业务拖累。本来腾讯是要与百度好好PK一下，没想到半路杀出个程咬金——今日头条，从微信、视频、游戏和门户抢走用户的时间和注意力，成为2018年腾讯广告业务增速不理想的重要原因。

国家粮油信息中心预测处处长张立伟认为，一年多来，国内豆粕、玉米需求增减受非洲猪瘟疫情的影响较大。其间，非洲猪瘟疫情发生150起左右，全国扑杀生猪110万头左右。当前，虽然非洲猪瘟疫情有所减轻，生猪生产与运输恢复，但存栏量下降较多，同时截至今年7月底，母猪存栏量同比也下降了31.9%，生猪存栏量只有去年的三分之二左右，这造成豆粕、玉米需求大幅减少。不过，生猪养殖对豆粕、玉米需求的减少被水产、禽类需求的增加弥补了很大一部分，其中生猪饲料用豆粕需求减少15%左右，而水产需求等增长7%左右。从生猪养殖恢复的周期等方面预计，豆粕、玉米市场需求最悲观的时间点尚未到来。虽然今年我国大豆、玉米进口量减少，但供应没有问题，主要是市场供需同步减少，市场运行较为平稳。

与此同时，大豆系列品种（豆粕等）规模增长较快，豆粕是全国交易量最大的农产品品种，交易量1.28亿手，增长8.42%，占大商所农产品总量的近50%，特别是法人持仓占比普遍提升。另外，大商所农产品各品种法人持仓占比普遍提升。2019年上半年，豆粕法人持仓占比为60.78%，同比增加11.56个百分点。