如色坊网址

（二）增长预期正在修复：全球复工复产加码、大宗商品反弹、债券长短端利率触底。（1）全球疫情得到一定控制，复产复工加码推进——美国约半数州陆续进入复工复产状态。欧洲多国也相继进入复工复产状态。截止5月8日，中国24个省份疫情防控调低到三级响应级别、5个省市区二级响应级别、已无一级响应级别省份。（2）工业原料/黄金走强表明经济增长预期正从极度悲观中修复——4月中上旬，工业品价格持续回落/油价暴跌，显示投资者对全球经济增长仍旧悲观。但4月下旬以来，工业品价格开始跑赢金价，油价震荡回升表明经济增长预期正在修复。（3）全球长短端利率可能已经见底，债券收益率曲线陡峭化，风险资产涨/避险资产乏力的组合也证实全球开始交易经济增长从悲观中缓慢修复——我们认为金融条件宽松是当前阶段股市的核心支撑，但货币政策边际最宽松的时期已经过去。全球债券长短端利率基本在3月见底回升或低位震荡（美日欧3月中上旬即出台大规模财政刺激），中国的长短端利率则是在4月见底（中国财政刺激政策较晚公布，且仍未明确规模）。另外，收益率曲线陡峭化也表明全球的增长预期在悲观中缓慢修复。

中国证券报记者 刘丽靓 赵白执南责任编辑：陈悠然 SF104如何推动人工智能发展？委员建议增加“AI+教育”支持板块澎湃新闻记者 栾晓娜上海如何推动人工智能（简称 AI）产业发展？今年上海两会期间，上海市政协委员、上海交通大学机械与动力工程学院教授范秀敏提交提案，建议政府在推进上海人工智能专项建设中，增加“AI+教育”专项支持板块，并鼓励集聚发展AI产业的各个区，在人工智能展上设立招商宣传。

“社融新增在信贷小幅放量基础上未出现反弹的主因是表内信贷调整弹性和执行力度较强，而表外恢复则需要一定时滞。”华泰证券首席宏观研究员李超称。中国民生银行（港股01988）首席研究员温彬表示：“社会融资规模存量同比增速10.3%，表明仍受委贷、信托等表外融资下降的拖累，随着资管新规和银行理财新规落地，表外融资变动趋向平缓，有利于社融增速保持平稳。”

徐州丰利目前持股2.09亿股，占科融环境总股本的29.32%。然而由于“丰利系”旗舰平台丰利财富（北京）国际资本管理股份有限公司（下称“丰利财富”）涉嫌挪用私募基金财产，2019年5月27日，证监会对实际控制人毛凤丽采取了终身市场禁入措施。

市场机制是通过供求、价格、交换等市场的内在机理来实现的，完成这个机制的主体是企业，而企业的灵魂是企业家。因此，我们说市场配置资源，实际上就是企业配置资源，企业配置资源，实际上就是企业家配置资源。当然，市场经济是法治经济，是规则经济。所有的企业，所有的企业家必须遵循法治、遵循规则。企业家在遵从着规则的同时，在推动市场的实践中，又在与政府宏观管理的互动中不断推动着新的规则的形成。

●核心假设风险。疫情控制反复、经济增长低于预期，海外不确定性报告正文1核心观点速递（一）我们判断A股进入盈利修复+流动性宽松的最佳组合，驱动力从流动性宽松转向经济修复。回顾A股反弹中我们的配置脉络：（1）3月下旬海外股市由流动性驱动反弹，业绩减记尚未真正开始，由于疫情错位，A股则已处于业绩减记和政策对冲的角力——我们在3.29《业绩减记和政策对冲的角力》中“建议围绕一季报相对优势以及内需内供行业配置”，首推医药/游戏/食品饮料”。（2）4月中旬美国宣布计划分三阶段重启经济，我们判断全球“风险溢价顶”进一步确认，A股优先配置科技成长——我们在4.19《“风险溢价顶”后增配科技》中指出“在风险溢价波动大的阶段，必需消费更享受确定性溢价如流动性危机时期以及全球波动率回落初期，但本周全球疫情继续边际缓和，VIX指数首次回落到40%以下，A股风险溢价顶逐步确认，同时，科技相对必需消费的估值吸引力开始显现，上调科技股为首选。（3）4月下旬随着国内生产生活渐次修复，基于03年SARS中后期经验，我们判断“报复性消费”逻辑成立——我们在4.26《业绩减记后期，配置思路转变》中提出“当前形势（疫情企稳，至暗时刻过去）与03年报复性消费行情启动的第一阶段较为相似，结构性报复性消费行业将迎来斜率陡峭的业绩修复与超额收益。”（4）当前A股一季报基本披露完毕，企业“盈利底”确认，我们判断A股进入盈利修复+流动性宽松的最佳组合，我们建议增配可选消费——全球复工复产加码，大宗商品反弹，全球债券长短端利率触底，这些迹象都表明尽管防控疫情的进程仍然可能漫长，但全球经济增长的悲观预期基本触底，我们建议配置从“免疫”全面转向“修复”，由“业绩相对优势”的必需消费/线上科技，阶段性转向增长预期驱动的可选消费/线下科技。