cv林予曦清华大学照片

目前的问题是，作为医药行业曾经为数不多的千亿市值企业，上海莱士未来还有没有大幅反弹的可能？这在很大程度上将取决于两个因素，一个是公司目前正在筹划的收购方案能否完成，另外一个因素在于公司所在的行业能否支撑起业绩增长，公司基本面能否得以改善。根据上海莱士12月6日发布的交易预案，公司拟合计作价超390亿元以发行股份的方式购买血液检测公司GDS全部或部分股权和天诚德国100%股权（实际经营资产为血制品公司Biotest），同时拟募集配套资金不超过30亿元。

6家血制品公司业绩（亿元）和采浆情况 资料来源：公司公告从历史业绩和估值匹配程度来看，6家血制品公司中，上海莱士在大跌后市值依然最高，约为350亿元，但今年前三季度的营收规模仅排在第4位，净利润则是唯一亏损，而收入体量最多的天坛生物市值仅有上海莱士的一半，约为177亿元，净利润最高的华兰生物也才有300亿元市值。

“当前整个行业都喊出‘降负债、稳现金’，对于单独某个企业来说，因为降低了负债所以降低了对于规模化冲刺的目标，其实并不足以影响到该企业在行业的规模位次。反而是正因整个行业均采取同样的发展战略，更能够看出当前这种政策环境、市场环境对从业企业都产生相近似的诱因。”合硕机构首席分析师郭毅表示，在市场下行期，合理降低负债、保持稳健现金流，才能保证企业在市场波动期实现平稳地过渡。北京商报记者孟凡霞荣蕾

新京报记者 肖隆平 实习生 刘思圆责任编辑：赵慧芳[环球时报驻土耳其特约记者 曹洁]一名美国籍“伊斯兰国”（IS）武装分子被土耳其遣返后，身困土耳其和希腊的边界地区。对此，土总统埃尔多安12日接受采访时表示，这和土耳其无关。他再次威胁要将IS外国分子送往欧洲。

现实情况也显示，在融资上，房企资产负债率如超过85%，大概率会因负债过高而被排除在外。国家发改委此前发布的《关于支持优质企业直接融资进一步增强企业债券服务实体经济能力的通知》提到，支持建筑业、房地产业营业收入大于300亿元的企业进行发债融资。其中对房地产企业的要求为，资产总额大于1500亿元，营业收入大于300亿元，不超过所在行业资产负债率重点监管线；未明确重点监管线的，原则上资产负债率不得超过85%。

我认为，工业化的高速增长带来了发展高峰，但在过去的十年间，推动力逐渐地衰竭，原因是经过两轮的投资高峰，中国的工业化基本上已经结束，也就是资本积累的阶段已经结束。这两个高峰一个是1990年代初期，一个是中国加入WTO阶段。第二次的高峰从2001年持续到大约2012年。经过两轮投资高峰以后，中国的各个行业各个产业都出现了产能过剩的现象，以至于今天再讲投资，已经不知道往哪里投了。在产能过剩的情况下，企业对未来的投资都相当的谨慎。