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黄炜2019年9月11日责任编辑：李昂来源：姜超宏观债券研究债牛下行受限，中高等级为主，关注新券机会——海通债券周报（姜珮珊、杜佳、李波、王巧喆）摘 要【利率债观察】利率下行受限：展望4季度，我们认为货币难更宽松，债市步入震荡。9月工业生产有所改善，需求端地产改善汽车转弱，通胀继续回升且四季度大概率突破政策目标，基本面不支持利率大幅下行。而央行货币政策保持定力，短期MLF降息大概率缺席，央行致力于通过改革的方式降低LPR报价利率，这意味着短端利率下行空间有限，制约长端利率下行空间。

瑞华为辅仁药业出具“标准无保留意见”审计报告7月19日，账上有18.16亿元货币资金的辅仁药业公告未能派发现金红利 6271万元。作为连续多年营业收入和净利润同比增长的白马股，实在有些匪夷所思。当日，上交所发函问询，要求公司明确未能按期划转现金分红款项的具体原因，核实目前货币资金具体情况，并说明是否存在流动性困难，同时自查是否存在控股股东资金占用和违规担保。

他表示，其实企业家做的一些事情真的很一般。“如果你跟科学家比、跟一流的艺术家比，企业家自古至今不算一流”。于是企业家需要始终有初心、谦虚，之所以获得了这些财富、能过上了这样的日子，只意味着需要回馈社会更多，关心别人更多。以下为部分文字实录：

朱俊生表示：“即便保险保障基金在极端情况下起到很大的保障作用，但它也不是100%的提供保障，这意味着个人要承担自己选择保险主体的责任。”Q：偿付能力指标是不是越高越好？作为衡量保险公司偿还债务能力的重要指标，如何判断其偿付能力充足率是否达标？

1.2． 未来如何挖掘稳定增长的细分领域需要相信，大多数 A 股上市公司仍是盈利且能够维持增长的。根据三季报业绩预告有效披露的数据并按照上下限均值测算，2018Q3 全 A1914 家企业披露业绩预告，预计实现总归母净利润 1558.16 亿元，平均净利润为 0.81 亿元，中位数为 0.28 亿元。其中，80%以上的企业 实现盈利，合计归母净利润为 1757 亿元；268 家企业的业绩小于 0，占比 10%以上，合计亏损 198.84 亿元。此外，有 1190 家企业 18Q3 单季度归母净利润实现增长，占比 62.17%。 （需要提醒的是受限于目前 Q3 全 A 业绩预告披露率不足 60%，行业数据测算与实际数据存在较大偏误，因此以下分析以 2018Q2 中报数据为依据）

巴里瑟尔谈到，设想未来当更多的传感器通过穿戴或植入等方式与人体相连，产生的大量数据经人工智能或先进算法处理完成疾病预测时，或许会导致更为严重的过度诊断，让现在的状况相形见绌。他赞同美国数学家凯茜·奥尼尔的观点：算法不是公正的法官，而是嵌入编码中的观点。此外，他还认为应用人工智能的卫生系统将取代无人工智能的卫生系统，但算法不会取代医师。