康爱福 刘玥 91

值得注意的是，遭遇“综艺寒冬”的上市公司，并非只是华录百纳一家。标的资产负债表喀什蓝火资产合计4.92亿元负债合计4.89亿元所有者权益合计357.28万元北京蓝火资产总计275万元负债270万元所有者权益4.9万元（截至2018年10月底）

为了厘清债券违规行为，我们统计了证监会、各地证监局（为便于阅读下文将不再就地方证监局和证监会特别区分，统称为“证监会”）、上交所和深交所在2013年至2018年期间就公司债券对发行人和中介机构作出的全部监管决定，从投资者和中介机构的不同视角，与诸位共探债券违规行为的应对之道。

大年初四下午，在浙江兰溪青湖公园的茶室里，当地宣传部门第一次邀请在外人士一起品茶清谈，其中八成者都是在外青年。谈及家乡，不少年轻人大胆地“吐槽”发展中的一些问题，继而支招提供真知灼见。一旁的领导，埋头记录提出的建议。有青年提出返乡创业需求，领导现场办公当即落实项目。

而针对上海缙嘉2018年取得的业绩飞速攀升情况，上交所也提出了质疑。在11月30日公布的上海缙嘉2017年和2018年1~8月审计报告中，在营业收入方面，公司2018年前8个月营收超过2017年全年。2017年，上海缙嘉营收2.95亿元，2018年1~8月则为3.51亿元；在营收大幅增长的同时，2018年前8个月期间的净利润仅比2017年有微幅增加，从3040.61万元增长为4678.98万元。沈萌指出，“其中，净利润与营收增长不同步，要看是否是普通经营，还是存在大笔扩张性支出。”记者留意到，在对外公布的财务数据中，今年以来，上海缙嘉销售费用已大幅增加，2017年全年费用为3995.33万元，而今年1~8月已花费了 7532.09万元。

在证监会开出罚单的全部133只债券中，排名前五名的发行人违规行为无一例外都和发行人的财务状况有关，其中三项与发行人偿债能力的关系尤为紧密，甚至可能对债券违约风险的司法处置存在联系，应当予以特殊注意：（1）证监会监管最严格、发行人最常见的违规行为毫无疑问是募集资金管理和使用的问题，其中有88只债券因为存在募集资金管理和使用上的违规行为被证监会开出罚单。如果继续细分，募集资金管理和使用的违规行为，主要可以区分为募集资金专项账户管理不规范和未按照募集说明书约定的用途使用募集资金两大类，前者最为典型的就是一般账户存在债券资金或是用募集资金账户存放日常经营款项，而后者最常见的就是将募集资金转借他人、购买理财产品或是将用于补充运营资金的募集资金用于偿还银行借款等行为。

但好资源不等于好效益，尤其是资源良莠混杂时，金子也难发光。2014年1月28日，陕西煤业上市。上市当年就迎来煤炭市场的寒冬，2014年净利润同比下滑55.15%，2015年，更是亏损23.5亿元。“如果不在困境中奋起，就必然在寒冬里倒下。”在员工大会上，公司管理层发出了振聋发聩的声音。