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黄金策略：1282/3区域做多，止损1278，目标1290，1300．原油1月2日（周三）原油早间开盘45.8，最高47.78，最低44.35，收盘于46.33，上涨0.92美元，涨幅2.03%。媒体调查结果显示，12月OPEC石油产出下降53万桶/日，至3260万桶/日。其中沙特减产42万桶/日，至1065万桶/日，伊朗减产石油12万桶/日，至292万桶/日。投资者乐观预计沙特将消减收出口的预期，提振国际油价在2019年首个交易日涨逾2%。

（八）风险子公司业务试点指引修订投资者对于金融衍生品的需求层次不断提高，特别是机构投资者和专业投资者的个性化需求需要更高层次的衍生品产品和服务。因此，证券公司、基金管理公司及其子公司等持牌金融机构纷纷招兵买马、以期在金融衍生品市场大展拳脚。然而作为风险管理能力最强的期货公司，却禁锢于经纪业务牌照及初步的投资咨询和资管牌照，只能“曲线救国”通过风险管理子公司借道，无法直接开展高层次的风险管理业务，

未来需关注几点风险最后，我们提示未来转债市场的几大风险点。第一点是资本运作后的商誉减值风险。公司资产端的商誉由并购重组时支付溢价产生，商誉账面余额较高的标的存在潜在的减值风险，从“商誉占总资产比重”指标来看，久其、浙报EB、利欧、时达等标的商誉占比较高，在2016年出现并购标的业绩承诺不达预期的标的有久其、利欧、蓝标、金农和洪涛，提示关注相关风险。

而在陆奇加入百度后，百度各业务及群组的负责人都从向李彦宏直接汇报，改为向陆奇汇报。这在当时也被外界认为是李彦宏最大程度的放权。百度当天还宣布了另外一项与人工智能相关的人事命令。副总裁王海峰晋升为高级副总裁并担任 AIG（AI技术平台体系）总负责人。

银行板块自2013年以来，银行板块受多重因素压制，长期运行在低估值区间，这一情况在2017年已经有所好转，未来银行估值重建的基本面支撑有所增强，主要包括：（1）银行业属于典型的顺周期行业，宏观经济状况直接影响行业景气度，预计2018年宏观经济继续持稳将为银行业提供平稳增长的支撑。（2）银行业净息差已企稳回升，回顾2017年国有大行净息差率先改善，股份制行分化，城商行企稳，农商行强劲，当前市场一致预期2018年银行净息差与2017年基本持平，我们预计2018年银行净息差存在超预期机会，资产收益率尤其是贷款利率上行有望驱动银行净息差超预期上升。（3）随着产能过剩行业盈利出现恢复，银行不良贷款压力已明显改善，2017年国有行不良率明显下降，股份制行拨备覆盖提升，但农商行不良压力仍大，资产质量改善的趋势在2018年将继续延续。（4）拨备新政使得贴近监管红线和拨备超级达标的银行受益。

从竞价不到300家预案公司的行业分布来看，基本上化工、电子、TMT、机械、新能源这些行业为主，这些是数量排名比较靠前的行业，大体上也是比较符合现在市场成长的风格。所以，这种风格如果判断在未来半年或者三个季度时间内，这种风格正确是占优的，现在这些项目里边还是有很大的选择余地，这里面还会有很多可能在未来几个季度仍然处于市场热点。从这一点上来说，愿意参与6个月竞价增发的主体也会比较多。因为6个月增发的时间实在是比较短，它跟原来买进去的并长期持有，或者是企业价格提升，因为时间短，很多事情波动会变大，不确定性会变大，有些因素原来考虑得更少，现在就会考虑得更多一点。比如说市场风格，比如说这个公司短期的经营趋势，比如说获得增发股票的折价率的情况。从这一点来说，我们认为竞价增发会更接近于二级市场的投资。