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禅宗“风动幡动心动”的说法，对今年的市场是一个很好的阐释。风动是经济增长驱动因素的变化，幡动是实体经济的变化，而心动是投资者心理预期的变化。从2017年到2018年，经济增长驱动因素与实体经济的变化并没有投资者心理预期的那么大。事实上，我们看到很多经济政策的调整，比如去杠杆、去过剩产能，比如加强环保、严格社保，从长期来看，这些措施都是有利于经济保持高质量增长，相比过去依赖加杠杆与产能粗放扩张带来的增长，要健康得多。经济增速在短期略有放缓，但更有利于长期可持续的发展，以及百姓福利的增加。但是因为投资者过于迷茫，预期很容易过度，造成了今年以来整体市场持续疲弱。

问题或者说关键在哪里？关键是你如何得出这一些比例？你怎样去实现这一些比例所代表的预期的收益，同时能够有效的控制这一些预期的风险，这才是核心。仅仅一个比例这是一种过于简单化的理解。但是在整个资产配置中从现代投资组合理论的角度，应该说它的一个核心不仅仅是多元或者说多元也是一种形式，它的内核是什么？它的内核是各个资产类别之间的相关性，也就是各个资产类别之间，只有在具有相对较低相关性的时候，这一种多元化才有意义。如果是同质资产类别你只靠数量没有任何意义，因为它的风险并没有做有效的对冲和降低。

在调控趋紧的大背景下，楼市进入调整期，房企纷纷在此时采取防御姿态应对“寒冬”，转型升级各自展开，行业的新一轮洗牌也由此开启。今年以来，已有10家房地产企业宣告破产，破产原因均是资金链断裂，大部分为来自重庆、安徽等地的中小房企。而其他房企在资金紧张的大环境下，则试图通过“去地产化”以顺利过冬。多家上市房企发布了更名公告，去掉企业名称中的“地产”字样，除了这种名义上的“去地产”，许多房企也实质性的出售旗下地产资产包，甚至将业务重心转移到金融、造车等领域。与此同时，地产头部企业则大肆开启交易并购，买入标的既包括在建在售项目，也包括目标公司已竞得的土地，通过本轮洗牌，行业集中度有望进一步提升。市场调整期往往是龙头企业扩张的最佳时机，此时获取优质标的的成本大幅降低，项目性价比更高。未来，从市场集中度来看，90%的中小房企预计将退出地产项目，同时20强房企的市占率可能超过60%。

报告认为，从7月23日开始，市场缓慢上涨，风格切换明显。从行业上看，电子、通信、计算机等科技行业由于利润改善开始上行。从估值水平来看，市场和行业估值均处于中位数之下，股票类资产具备良好的性价比。张玉龙建议投资者提升权益类资产仓位，从滞胀环境下配置的食品饮料行业切换到电子、计算机、通信等业绩改善的成长板块，把握三季度的金秋行情。

在60年代，日本又全面换装F-104截击机，F-4鬼怪式重型战斗机，这些美制先进战机使日本航空自卫队成为亚洲首屈一指的航空力量。在1978年就获得了美制F-15J战斗机，此时除了美国空军，F15仅有在以色列装备。先后装备F-15J战机165架和F-15DJ战机48架。

如此一来，立民测绘公司就“华丽”转变成职工集资参股的股份制企业，同时职工股份分别登记在各自家属名下，每月按照职工出资比例发放收益。于是，林月信和马晓波这两名局长每月工资“噌噌噌”往上涨，享受了名副其实的高薪待遇。2006年6月至2015年12月，林月信、马晓波均以领取工资、奖金等方式从立民测绘公司违规获得高薪43万余元。