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新浪军事：最多军迷首选的军事门户！债券违约规模远超2017年 银行不良贷款承压张艳芬由于监管升级、金融去杠杆，产能过剩行业和高负债杠杆企业流动资金较紧，近期上市公司接连违约，信用风险在持续暴露。而企业兑付危机的爆发，往往伴随的是贷款逾期情况的出现。

（四）市场担心的大规模失业会出现吗由于我国中小企业尤其是沿海地区主要是出口导向，在全球经济放缓以及中美贸易冲突的影响下，出口订单下降，一些企业经营困难。草根调研的结果让投资者担心，中小企业会在2019年春节期间停工后并且不再复工，导致出现大规模失业，进而影响收入增长与消费扩张。市场的担心是有道理的，在经济周期由复苏到见顶到下降的过程，就业失业市场虽然滞后但也必然跟随周期运行。同时，2018年以来，我们也确实看到，求人倍率上升放缓、社会消费品零售总额增速下降加快等现象。

关于全球经济，2018年8月之后投资者的担心是从扩张进入衰退。但从全球经济运行来看，经济放缓是有周期性因素在里面。从OECD全球综合领先指标来看，这一指标从2017年7月份之后上升放缓，从2018年5月份之后同比下降。目前仍然是按照平滑的速度往下走，这与2008年以及2010年不同。

同比看来，上市券商业绩延续了2019年的增长趋势，除红塔证券无可比数据外，共有7家券商单月营收同比实现正增长，其中，国海证券和东方证券营收同比增幅超过50%；共有9家券商净利润同比实现正增长，其中东方证券、海通证券和国海证券净利润增长幅度超过50%。

截至目前，联合创始人、董事长兼首席执行官王兴持股11.4386%，联合创始人兼高级副总裁穆荣均持股2.5141%，联合创始人兼高级副总裁王慧文持股0.7264%。腾讯为第一大股东，持股20.1363%，红杉资本持股11.4368%。其他投资者持股53.7478%。

市场担心出口问题，从我们和机构投资者的交流来看，普遍认为明年会出现非常大的下滑，核心原因在美国对华2000亿美元出口10%的关税增收上，而2018年6月之后新出口订单的下降加剧了这种担心。我们理解，中国出口的影响因素分为两个方面，一个是经济层面，一个是非经济层面。经济层面的影响取决于全球经济基本面，非经济层面的影响取决于外生变量如中美贸易摩擦。所以，怎么看待出口，本质是怎么看待全球经济与中美贸易冲突前景。