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风险提示：美国加息后期新兴市场的可能风险，中美关系进一步恶化的风险，改革开放不达预期的风险，经济下行超预期的风险。目录正文引言：三个观点，一次变化回顾2018年，我们仅有三个观点、一次变化。A股市场在2018年的全年走势，正如我们在2017年12月15日报告《明年或是资本市场困难的一年》所提示的，是比较困难的一年：主要宽基指数都下跌20%以上， 92%以上个股下跌。回顾2018年我们的策略研究，大的方向仅有三个观点：1、年度策略《价值蔓延》：基于估值偏高、经济周期下行、金融去杠杆三个核心逻辑，认为全年市场方向是向下的，建议投资者一定要降低业绩预期，选择低估值板块做防御；2、当一季度市场开始调整后，很多投资者还没有认识到潜在风险的严重性，我们在二季度策略《风险重估》中基于地方债券问题、银行不良问题以及新出现的中美贸易问题，再次提示投资者，虽然高估值的问题初步解决，但是各种风险将会出现，股票市场将对风险重新定价，调整刚开始、远没结束；3、当市场急剧调整，市场来到7月份时，我们认真评判A股内在价值、历史上几个底部时的估值水平、未来几年的经济增速以及将要进行的政策放松，认为从价值投资的角度来看，A股到了可以中期布局的时候，于是从6月底7月初在市场上率先提出估值底部。总体来看，我们有三个重要观点，但只有一个变化，即从提示风险到重视价值。

责任编辑：谢海平茅台酒价何去何从？李保芳：一定时期内不会动 也没必要来源：中新经纬中新经纬客户端11月29日电 据贵州茅台官方网站消息，11月28日上午，贵州茅台召开2018年第三次临时股东大会，贵州茅台董事长李保芳表示，系列酒在一定时期内不会动价，茅台酒也不会，也没有必要动价。

对此，方超强9月4日对新京报记者表示，新版协议符合网络安全法“数据提供给第三方时必须由用户再次授权”的要求，从隐私保护的角度看没问题了。而在肖像权属问题上，ZAO在用户协议中强调，其为保证肖像权不被冒用，设置了真人验证环节。新京报记者使用ZAO发现，只有通过摄像头验证，才可以公开发布制作好的视频，若发布他人肖像制作的视频，则必须也请肖像权属人进行摄像头验证，或与已经验证好的用户加好友才可公开发布制作好的视频。

俄罗斯现代无人机的开发追溯于20世纪80年代。苏联的第一架无人机是在车臣战争中被俄罗斯军队使用，其中两架被武装分子击落。2008年俄罗斯武装部队订购了12架无人机。同样值得注意的是俄罗斯海鹰-3M和海鹰-10无人侦察机，主要执行侦察任务。无人机从弹射器发射，借助降落伞着陆，他们可以自由购买，它们在2014- 2018年乌克兰顿巴斯冲突期间曾被使用。

新能源汽车是信息化的新载体，进入成长期。新能源乘用车“双积分”长效机制建立，高端车型接力增长；全球电动化加速，行业需求有望持续高增长；短期建议关注国内补贴退坡进展，中长期看好产业链中游制造龙头与上游资源巨头的投资机会。建议关注一个制度：科创板。科创板明年有望引领科技产业，关注该制度下的投资机会。从投资者门槛来看，合格投资者准入门槛可能是50万。从财务标准来看，科创板将从一级市场估值、营业收入、现金流等多个维度设置上市企业门槛，利润指标会淡化但不会没有。从发行速度来看，初期试点不会发很多，要与其他审核制发行保持平衡。从行业要求来看，要求一定是“硬核”科技，包括互联网、大数据、云计算、半导体、人工智能、新能源、生物科技等战略新兴产业。

Gartner的排名显示，2018年仍由三星电子和苹果拿下半导体芯片买家冠亚军宝座，两者合计占全球整体市场17.9%，较前一年下滑1.6%；不过前十大OEM厂商芯片支出的占比，从2017年的39.4%增加到40.2%。Gartner公布，2018年前十大半导体买家依序为三星电子、苹果、华为、戴尔、联想、步步高电子、惠普公司、金士顿科技、HPE、小米。